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A maioria das vendas secundárias não se parecerá com o acordo da Tiger no Flipkart

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Há alguns meses, parecia que todas as peças haviam se encaixado para um verão quente de negociação secundária: os compradores estavam voltando para o mercado, algumas empresas e vendedores estavam ficando desesperados, e o spread entre oferta e demanda – a diferença do que os compradores estão dispostos a pagar e o preço que os vendedores estão estabelecendo – estava diminuindo. No entanto, a recente negociação secundária da Tiger Global, na qual vendeu sua participação na gigante do comércio eletrônico indiana Flipkart para o Walmart por US$ 1,4 bilhão, mostra que o mercado começou a se movimentar. No entanto, essa transação não deve ser interpretada como um indicativo do que está por vir para o mercado secundário de investimentos de risco este ano.

Para recapitular, o Walmart já é o acionista majoritário da Flipkart e esse novo acordo avaliou o marketplace online em US$ 35 bilhões, uma pequena redução de 7% em relação à sua última avaliação anunciada publicamente de US$ 37,6 bilhões.

De acordo com relatos do TechCrunch, a Tiger Global investiu um total de US$ 1,2 bilhão na Flipkart ao longo de várias rodadas de financiamento desde 2010. A empresa vendeu parte de suas ações ao longo do tempo, obtendo um retorno coletivo de US$ 3,5 bilhões, o que não é um mau resultado em termos de pagamento.

A Tiger Global se recusou a comentar. Um porta-voz do Walmart disse: “Valorizamos o envolvimento e o apoio da Tiger Global nos últimos anos. Continuamos confiantes no futuro da Flipkart e estamos ainda mais otimistas sobre as oportunidades na Índia hoje do que quando fizemos o primeiro investimento”.

É verdade que se pode argumentar – com razão – que esse acordo está um pouco fora do mercado de investimentos de risco, considerando que a Flipkart tem sido majoritariamente de propriedade do Walmart desde 2018. No entanto, a Tiger Global também vem negociando muitas de suas participações em empresas de investimentos de risco, como Brex, Chime e Databricks, e acredito que é bom refletir sobre por que a empresa de investimentos provavelmente não conseguirá um acordo semelhante para suas participações em empresas de investimentos de risco.